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李嘉诚拆分港灯上市有何用意?

文章来源:  2014-02-14 20:45:27  点击:

    1月12日,李嘉诚旗下电能实业发布公告称,其全资子公司香港电灯将进行分拆上市募股,并于1月29日在香港联交所正式上市,最多筹集金额321亿港元。如此庞大的资金也因此让港灯成为香港在过去一年里最大规模的IPO,同时也是亚洲过去一年规模最大的IPO。但最大的亮点并不在此,而在于国家电网将通过子公司-国网国际斥资100亿港元认购港灯18%的股份,一跃成为港灯的第二大股东。
  国家电网斥资百亿港元成港灯第二大股东
  早在2013年9月,李嘉诚掌控的长江实业集团旗下电能实业就发布公告,建议将港灯经营的香港电力业务以股份合订单位的形式,分拆在联交所主板独立上市。
  在2014年1月初的电能实业股东大会上,分拆港灯独立上市的议案最终以99.73%的赞成票高票通过。1月12日,电能实业正式发布公告称港灯将进行分拆上市募股,其中令大家眼前一亮的是国家电网全资附属国网国际将最高斥资100亿港元认购港灯18%股份,成为港灯第二大股东。另外,阿曼政府主权财富基金OIF也将以约3.875亿港元认购股份,占港灯约0.7%至0.8%的股份。
  港灯上市后,电能实业仍是港灯大股东,约占其42.4%至49.9%的股权。
  李嘉诚拆分港灯上市用意何在?
  对于李嘉诚这次分拆港灯上市的计划,业内不少人士认为此举是李嘉诚进一步从香港“撤资”、将资金投向海外有更高收益率领域的表现。
  2012年--2013年上半年电能实业盈利情况

    由表可见,2013年上半年,电能实业的香港业务利润仅17.46亿港元,而香港另一家电力公司中华电力的同期香港业务则为34.17亿港币,同比增长5.5%。相较之下,港灯的业务发展已遇到瓶颈,更主要的是,香港特区政府与港灯之间有利润管制协议,即每年只可以赚取固定资产平均净值9.99%。因为近年来港人对高电价的不满,香港政府在2008年将电力企业的资本回报率从15%下调到9.9%,电价协议签订周期从原来的15年缩减为10年。下一次重新签订电价协议将在2018年到期,即到时港灯每年的准许利润有可能会被继续下调。
  鉴于港灯未来盈利上不会有太大的增长,此时分拆港灯上市,不仅可以趁政府准许利润还没有下调之前将港灯卖个好价钱减低自身债务,同时可以套现更多资金投向海外有更。


 

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