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两天市值蒸发44亿美元,京东还能继续给我们打折么?

文章来源:  2016-07-18 10:12:14  点击:

 

危机公关案例:正当大家准备欢欢喜喜过五一的时候,京东传来了个坏消息。

五一前一周头两个交易日内,京东股价重挫、市值蒸发44亿美元,近300亿人民币。

什么情况?虽然大家都知道京东一直没盈利,但“印象分”一直是不错的,京东小哥送货快上午下单晚上到是常有的,而且业务越来越多,京东金融、京东众筹,京东支付,京东全球购、京东超市,别人有的它都有。

前两天京东发行了10亿美元债券,认购率达到3.2倍,认购者相当踊跃,主要为欧美以及亚洲的机构投资人,包括保险、银行、资产管理公司等。股价下跌和借债有关系?但借债的也不是京东一家,此前,中概股BAT都曾在美国发债,京东是第四家成功发行美元债券的中概股公司。
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但是同样是借债,京东的“待遇”是不一样的。

百度发行的债券,惠誉给予A评级,穆迪给予A3评级;腾讯债券,标普给予腾讯和腾讯通过其中期票据项目发行的任何债券A-评级;阿里巴巴的美元债券,标普给予A+评级。

而京东的债券评级,只是BBB-。这与百度腾讯差了两个等级,跟阿里差了三个等级。也就是说对于此次京东发行债券,国际评级机构并不看好。

分析认为,这样的评级可能与京东一直处于亏损中有关,而亏损中发债引发了投资者的担心。

其实说到不盈利,京东的美国大哥亚马逊要甩它好几条街,可以说亚马逊开启的“以盈利换营收”的模式,把那些苦苦挣扎在盈利边缘甚至持续亏损的企业给救了一把,只要它们不停地向公众和投资者兜售新的模式、新的技术和新的业务,而企业盈利与否或者何时盈利,似乎成了它们最不屑于提及的话题——京东本质上就是靠这个模式发展。它的历史就是一直在亏损,一直在融资。

一直处于亏损中的京东也是善于讲“故事”的,京东赚的是口碑,没赚利润,所以得不断扩张品类和空间。不赚钱,但京东的交易总额和净收入却每年都在增长,增速都在加快,保不齐哪天就成为第一了;不赚钱,但京东最强势的3C家电仍然只占到10%的市场份额,未来的市场想象空间仍然巨大;不赚钱,但京东已经继电商之外,开辟了金融和技术两块未来战场,并不追求短期盈利目标。

实际上,京东通过自营最大化保证了商品的质量,京东模式的商业价值的本质就是优质的服务带来的溢价与用户数量,但是把服务和规模的溢价变现并不容易。

现在看来,京东即使有一天会盈利,也一定会是由其稳定优质的用户规模,从金融、广告、O2O等方向盈利,而非中国人的消费观的改变。而具体分析这些后起的新业务,京东即可以占后发优势的光,但也不得不让新业务一出生就面对已经蓬勃发展了的强大对手,比如,京东金融就是,在支付宝已经走出淘系,成为全民应用时,京东支付和京东钱包更多的应用依然是在京东体系内。

而且京东平台越做越大,自营和商家都有,之间的竞争问题、打击假货问题等等,电商平台能遇到的问题都不会少。不管是保持优势还是创新,京东都需要跑出新节奏新意思才行。

这一次股价重挫多少表明了华尔街对京东的态度,而且不得不说的是,京东的小榜样亚马逊在不久前发布的财报公布,2015年全年近利润5.96亿美元。

我们都喜欢京东小哥和阿里菜鸟们争着给我们送货、打折、送红包,不过,欢乐想要继续的前提是,京东也是时候抓点紧认真思考一下盈利的问题了。


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